“地球圍繞大國(guó)轉(zhuǎn)”的版本今天在日本續(xù)寫(xiě)，世界主要國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人云集大阪，將圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)、環(huán)境與能源、可持續(xù)增長(zhǎng)、創(chuàng)新等全球治理等問(wèn)題進(jìn)行討論并安排一系列會(huì)晤。像去年12月阿根廷G20峰會(huì)一樣，中美首腦成為各路媒體追逐的重頭戲。在中美貿(mào)易戰(zhàn)陷入僵局的大背景下，兩國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人向外界釋放的任何信號(hào)，足以在世界泛起漣漪。

　　在特朗普赴東京前，美眾院下達(dá)了對(duì)獨(dú)立檢察官穆勒的傳票，特朗普大罵這幫人“沒(méi)完沒(méi)了”。“通俄門(mén)”成了戴在特朗普頭上的緊箍咒，佩洛西一不高興就拿出來(lái)念念，搞得特朗普心煩意亂。更讓他煩心的是，本來(lái)通過(guò)打壓華為，為自己在中美貿(mào)易戰(zhàn)中多一張王牌，不料美國(guó)的大公司開(kāi)始反目，有的設(shè)法利用美國(guó)法律條款的漏洞，向華為恢復(fù)供貨；有的則公開(kāi)要求政府簽發(fā)許可證。美國(guó)眾多共和黨議員和州長(zhǎng)們也加入到游說(shuō)特朗普的行列，懇求他“見(jiàn)好就收”，搞得特朗普打貿(mào)易戰(zhàn)的底氣四處漏風(fēng)。

　　技術(shù)市場(chǎng)無(wú)法忽略中國(guó)，資本市場(chǎng)同樣也無(wú)法忽略中國(guó)。如果說(shuō)十年前美國(guó)財(cái)經(jīng)類節(jié)目很少有中國(guó)上證指數(shù)的新聞，但現(xiàn)在中國(guó)證券市場(chǎng)的動(dòng)向同樣為華爾街所關(guān)注。自去年開(kāi)始，中國(guó)的許多股票已被納入世界級(jí)的指數(shù)基金。美國(guó)反華急先鋒、參議員盧比奧近期致函明晟指數(shù)編製公司，要求其提供有關(guān)為何增加中國(guó)公司股票在其指數(shù)中權(quán)重的資訊。公司的答覆是，“中國(guó)正從一個(gè)人們可以關(guān)注、但感覺(jué)沒(méi)有必要參與的市場(chǎng)，變成一個(gè)你必須參與的市場(chǎng)，因?yàn)槿绻悴粎⑴c，代價(jià)將非常高昂”。這樣的答覆令盧比奧十分沮喪。

　　技術(shù)市場(chǎng)、資本市場(chǎng)如此，其實(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)之所以很快走出低谷，很大程度上得益於中國(guó)的幫助。特朗普口中的“美國(guó)建設(shè)了中國(guó)”恰恰是相反的劇本。

　　時(shí)針撥回到2009年的G20峰會(huì)。那時(shí)的美國(guó)深陷美國(guó)次貸危機(jī)，走馬上任的奧巴馬面臨資本市場(chǎng)的滿目瘡痍。最傲氣的美國(guó)總統(tǒng)也沒(méi)了底氣，市場(chǎng)的信心觸及最低點(diǎn)。道指、納指、標(biāo)普三大指數(shù)於2009年3月9日創(chuàng)下21世紀(jì)以來(lái)的最低點(diǎn)，道指為6440點(diǎn)，而納指為1265點(diǎn)，標(biāo)普為666點(diǎn)，當(dāng)時(shí)美國(guó)股市市值不到10萬(wàn)億美元。在此情勢(shì)下，G20峰會(huì)很快在倫敦召開(kāi)，筆者有幸參加了這次會(huì)議的全程報(bào)道工作。倫敦主會(huì)場(chǎng)的三個(gè)大字格外醒目，穩(wěn)定（STABILITY）、增長(zhǎng)（GROWTH）、就業(yè)（JOBS）是20國(guó)的當(dāng)務(wù)之急，尤其是讓全球金融秩序從驚慌失措中穩(wěn)定下來(lái)，是擺在領(lǐng)導(dǎo)人面前的迫切任務(wù)。G20峰會(huì)的初心充分展現(xiàn)在世人面前。中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人被推到了最顯眼的位置。

　　眾所周知，中國(guó)為緩解當(dāng)時(shí)的金融危機(jī)果斷出手，出臺(tái)了一系列刺激措施，有力拉動(dòng)了世界經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，僅中國(guó)一家對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率曾一度高達(dá)50%。當(dāng)然，貨幣和財(cái)政刺激政策的最直接后果也帶來(lái)了諸多后遺癥，但這種犧牲體現(xiàn)了中國(guó)在危機(jī)面前的應(yīng)有擔(dān)當(dāng)。

　　美國(guó)量寬政策最直接后果是拉抬了美國(guó)股市。由於市場(chǎng)中沒(méi)有好的項(xiàng)目可以投資，公司於是採(cǎi)取回購(gòu)自家股票的方式推高股價(jià)。加之美國(guó)實(shí)行零利率政策，各種公共基金在這種狀況下無(wú)法生存，於是抱團(tuán)取暖，轉(zhuǎn)投股票類高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，客觀上對(duì)股市上漲起到了拉動(dòng)作用。截至2019年6月27日，美國(guó)股市市值高達(dá)30萬(wàn)億美元，道指達(dá)26536點(diǎn)，納指達(dá)7909點(diǎn)，標(biāo)普達(dá)2913點(diǎn)，與十年前的最低點(diǎn)相比，分別上漲了401%、624%、439%，而同期GDP的整體增幅只有39%左右，股市的增長(zhǎng)完全脫離了基本面，著有《非理性繁榮》一書(shū)作者席勒指出，美國(guó)股市再度呈現(xiàn)非理性繁榮；“華爾街不長(zhǎng)記性”。而臉書(shū)、亞馬遜、蘋(píng)果、微軟和谷歌五家公司就佔(zhàn)美國(guó)標(biāo)普500公司市值的13%，資本的壟斷性進(jìn)一步加劇。美國(guó)歷史上標(biāo)普的市盈率通常為15倍左右，而現(xiàn)在已高達(dá)26倍，可見(jiàn)，美國(guó)股市已患有嚴(yán)重的恐高癥。

　　美國(guó)人很好地利用美元的國(guó)際貨幣地位向全世界分散了風(fēng)險(xiǎn)，使得美國(guó)率先從危機(jī)中走出，美國(guó)參與G20的熱情隨之減弱，國(guó)際社會(huì)對(duì)美國(guó)過(guò)河拆橋的抱怨聲四起。由於特朗普發(fā)動(dòng)全球貿(mào)易戰(zhàn)，世界經(jīng)濟(jì)的同步增長(zhǎng)勢(shì)頭被美國(guó)摁了下去。由於主要經(jīng)濟(jì)體開(kāi)啟關(guān)稅“互毆”模式，中間產(chǎn)品及消費(fèi)品價(jià)格整體抬升，全球通脹形勢(shì)不容樂(lè)觀。但特朗普反其道而行之，多次警告美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾趕緊降息，為明年大選拉抬經(jīng)濟(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)的中立性遭遇特朗普的強(qiáng)力挑戰(zhàn)，上星期鮑威爾的立場(chǎng)也不得不出現(xiàn)鬆動(dòng)。

　　回望美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)甦的十年，一些看似是當(dāng)年危機(jī)的“解決之道”，正變成新問(wèn)題之源，尤其是貨幣萬(wàn)能主義的氾濫，給世界留下巨大的后遺癥。貿(mào)易保護(hù)主義成為全球經(jīng)濟(jì)減速的重要原因，G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)議的公報(bào)草案中，就此表達(dá)了明確立場(chǎng)，但因美國(guó)方面反對(duì)出現(xiàn)貿(mào)易緊張關(guān)係的表述，這句話被迫從聯(lián)合公報(bào)中被刪除。如果連這個(gè)基本的事實(shí)都無(wú)法凝聚共識(shí)，那麼二十國(guó)首腦如何就全球治理找到共同答案成了大大的問(wèn)號(hào)。與十年前相比，美國(guó)對(duì)G20的興趣已經(jīng)下降了幾個(gè)量級(jí)。如果G20峰會(huì)形成對(duì)美國(guó)一家的圍剿局面，特朗普會(huì)不會(huì)一跺腳，以后不跟你們玩了呢？