圖：9日，市民在江蘇省南京市的一家農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)買菜\新華社

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月中國(guó)CPI同比增長(zhǎng)2.2%，較前值回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，放緩至4個(gè)月來(lái)新低;CPI環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)0.3%，較前值回落0.5個(gè)百分點(diǎn)，為8個(gè)月低點(diǎn)，僅高于今年3月。當(dāng)月，PPI同比增長(zhǎng)2.7%，較前值放緩0.6個(gè)百分點(diǎn)，已連續(xù)5個(gè)月放緩，并創(chuàng)2016年11月以來(lái)新低。有專家分析稱，物價(jià)指標(biāo)回落明顯，但當(dāng)前中國(guó)沒(méi)有通脹風(fēng)險(xiǎn)，另外，油價(jià)跌幅漸顯，帶動(dòng)工業(yè)制成品價(jià)格回落。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師繩國(guó)慶介紹，上月食品和非食品價(jià)格同比上漲2.5%和2.1%個(gè)百分點(diǎn)，影響CPI分別上漲約0.49和1.68個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月CPI同比2.2%的漲幅中，去年翹尾因素和新漲價(jià)因素分別影響約0.3和1.9個(gè)百分點(diǎn)。此外，上月CPI環(huán)比增速“由正轉(zhuǎn)負(fù)”，在市場(chǎng)供應(yīng)充足背景下，鮮菜價(jià)格環(huán)比下降12.3%，而豬肉價(jià)格則因非洲豬瘟疫情，及部分地區(qū)為避險(xiǎn)而加快出欄，環(huán)比下降0.6%。

非洲豬瘟致肉價(jià)下跌

申萬(wàn)宏源宏觀高級(jí)分析師秦泰坦言，CPI同比漲幅遜于預(yù)期，一方面，鮮菜跌幅暫時(shí)性擴(kuò)大，而本輪非洲豬瘟疫情也令豬肉環(huán)比轉(zhuǎn)跌高于季節(jié)性;另一方面，部分油價(jià)跌幅已漸顯現(xiàn)，進(jìn)而帶動(dòng)工業(yè)制成品價(jià)格的回落。至于服務(wù)價(jià)格，當(dāng)前租房市場(chǎng)供給充足，醫(yī)療服務(wù)價(jià)格持續(xù)偏低，教育成本則繼續(xù)上行，這使服務(wù)價(jià)格整體平穩(wěn)。

交銀金研中心高級(jí)研究員劉學(xué)智指出，上月鮮菜、水產(chǎn)品、蛋類價(jià)格明顯回落，豬肉環(huán)比價(jià)格受非洲豬瘟疫情影響，時(shí)隔近半年后再度轉(zhuǎn)入負(fù)增長(zhǎng);非食品價(jià)格方面，上月汽油、柴油環(huán)比均現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，交通工具用燃料同比雖仍維持兩位數(shù)增長(zhǎng)，但漲幅收窄近10個(gè)百分點(diǎn)，且旅游類價(jià)格亦明顯下滑。他并提醒，物價(jià)指標(biāo)的明顯回落，預(yù)示市場(chǎng)需求的有所減弱，但溫和的物價(jià)走勢(shì)表明當(dāng)前中國(guó)沒(méi)有通脹風(fēng)險(xiǎn)，并為后期宏觀政策靈活調(diào)控預(yù)留了空間。

工企承受輸入性成本壓力

工業(yè)品價(jià)格方面，繩國(guó)慶說(shuō)，上月PPI同比漲2.7%，其中，生產(chǎn)和生活資料價(jià)格同比分別漲3.3%和0.8%;PPI同比漲幅中，翹尾因素和新漲價(jià)因素分別影響約0.8和1.9個(gè)百分點(diǎn)。環(huán)比看，PPI“由正轉(zhuǎn)負(fù)”，且受調(diào)查的40個(gè)工業(yè)行業(yè)大類中，有23個(gè)行業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲，13個(gè)下跌，4個(gè)持平。

秦泰認(rèn)為，PPI同比漲幅回落，主要受到石油化工產(chǎn)業(yè)鏈顯著走軟的拖累，且該回落趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。他分析，后期基建地產(chǎn)投資增速料仍相對(duì)偏低，加之近期環(huán)保限產(chǎn)的邊際放松，鋼鐵煤炭供給放量需求相對(duì)偏弱，因此未來(lái)煤價(jià)鋼價(jià)仍將趨勢(shì)性回落。

劉學(xué)智觀察到，上月流通領(lǐng)域中主要工業(yè)資料價(jià)格走弱，近三分之二的產(chǎn)品價(jià)格環(huán)比下滑，生產(chǎn)資料價(jià)格環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)是PPI同比下降的主因。他補(bǔ)充說(shuō)，考慮到當(dāng)前生活資料價(jià)格仍續(xù)正增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)工業(yè)生產(chǎn)或有所放緩，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能或有減弱的可能，“鑒于工業(yè)生產(chǎn)者購(gòu)進(jìn)端價(jià)格漲幅收窄，但仍高于出廠端價(jià)格，工業(yè)企業(yè)或仍承受‘輸入性’的成本壓力”。

?明年CPI續(xù)穩(wěn) 物價(jià)無(wú)上漲動(dòng)力

圖：福建省一家生產(chǎn)車間，工人在智能機(jī)械臂旁實(shí)時(shí)監(jiān)控生產(chǎn)情況\中新社

申萬(wàn)宏源宏觀高級(jí)分析師秦泰相信，明年油價(jià)缺乏大幅上漲動(dòng)力，加之減稅政策繼續(xù)，及貿(mào)易爭(zhēng)端可能帶來(lái)的國(guó)內(nèi)消費(fèi)品市場(chǎng)供給邊際增加，明年CPI同比高點(diǎn)或在3、4月出現(xiàn)，下半年CPI同比或從上半年2.5%左右高點(diǎn)，調(diào)降至1.6%左右，全年CPI均值預(yù)計(jì)約2%。他并指，綜合限產(chǎn)放松、油價(jià)難見(jiàn)大漲、基建和地產(chǎn)投資需求增長(zhǎng)有限等因素判斷，明年P(guān)PI同比中樞或降至1%以下，大幅低于今年，且企業(yè)利潤(rùn)亦將從上游行業(yè)向下游行業(yè)轉(zhuǎn)移。

交銀金研中心高級(jí)研究員劉學(xué)智認(rèn)為，在國(guó)內(nèi)外需求“穩(wěn)中趨緩”、上游生產(chǎn)端產(chǎn)品價(jià)格已現(xiàn)回落，加之原油及大宗商品價(jià)格難顯著走高背景下，明年物價(jià)水平?jīng)]有大的上漲動(dòng)力，而“穩(wěn)健貨幣”政策偏松調(diào)節(jié)，亦不會(huì)改變CPI的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

他續(xù)稱，現(xiàn)時(shí)積極政策著力點(diǎn)聚焦于基建投資，這將對(duì)相關(guān)工業(yè)產(chǎn)品帶來(lái)階段性拉升作用，惟仍難改變PPI趨勢(shì)性下行的軌跡，不排除明年P(guān)PI同比增速在部分月份跌入負(fù)值的可能性。