圖：全球去美元化速度加快，美元雖然仍是全球第一大儲(chǔ)備資產(chǎn)，但地位急降。

　　以色列襲擊伊朗，中東局勢(shì)緊張，但美元反彈乏力，反映各國正減少美元投資。根據(jù)歐洲央行報(bào)告，美元在全球外儲(chǔ)比重已跌破50%的關(guān)鍵水平，代表美元的國際儲(chǔ)備貨幣地位褪色。

　　今年以來，美匯跌不停，特朗普政府關(guān)稅政策沖擊經(jīng)濟(jì)，加上內(nèi)亂令美國社會(huì)處于不穩(wěn)定狀況，進(jìn)一步削弱投資者持有美元資產(chǎn)的信心。即使中東局勢(shì)令市場避險(xiǎn)情緒高漲，但美匯未能吸引資金靠泊，續(xù)在98水平的三年低位徘徊，而美債價(jià)則續(xù)跌，30年期國債息貼近5厘的高位。

　　中東局勢(shì)緊張 美債照跌

　　今年來美匯指數(shù)累跌近一成，為2005年以來最差。有對(duì)沖基金押注未來一年美匯再冧10%，事實(shí)上，美經(jīng)濟(jì)基本面逐步惡化，企業(yè)利潤正受到高關(guān)稅沖擊，上月核心消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)維持按年上升2.8%，未見提速，相信企業(yè)暫時(shí)承擔(dān)額外關(guān)稅成本，但情況不可能持續(xù)，已有大型零售商提價(jià)，預(yù)期未來數(shù)月通脹上升勢(shì)頭猛烈，影響消費(fèi)、企業(yè)業(yè)績。美零售巨頭Dollar Tree預(yù)警次季利潤可能大跌45%至50%。此外，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將北美企業(yè)評(píng)級(jí)展望下調(diào)至惡化，美企業(yè)績急轉(zhuǎn)壞，美元資產(chǎn)下半年面臨更大沽壓。

　　各地央行增持黃金儲(chǔ)備

　　國際組織相繼下調(diào)美國今年經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)，其中世銀預(yù)測(cè)由原來增長2.3%大降至只有1.4%，降0.9個(gè)百分點(diǎn)，投資者對(duì)持有美元資產(chǎn)信心勢(shì)受打擊。值得留意，全球去美元化速度不斷加快，據(jù)國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)，去年底美元在全球匯儲(chǔ)占比保持58%水平，但遠(yuǎn)比上世紀(jì)七十年代年超70%為低。

　　美元作為國際儲(chǔ)備貨幣，其地位響起警號(hào)，據(jù)歐洲央行年度報(bào)告數(shù)據(jù)，美元在全球外儲(chǔ)占比已跌破50%關(guān)鍵水平，最新占比只有46%，可能與過去大半年環(huán)球央行減持美債有關(guān)。

　　雖然美元仍是全球第一大儲(chǔ)備資產(chǎn)，但地位急降。黃金躋身成為第二大儲(chǔ)備資產(chǎn)，在全球外儲(chǔ)占比升至20%，第三大儲(chǔ)備資產(chǎn)為歐元，占比16%，逐步挑戰(zhàn)美元一哥地位。歐央行行長拉加德表示，歐元可以成為美元的替代，似乎歐美正掀起貨幣戰(zhàn)。

　　全球央行減持美債，增持黃金及非美元貨幣，例如人民幣，令美元外儲(chǔ)占比急降。目前黃金成為對(duì)沖美元資產(chǎn)主要工具，環(huán)球央行去年增持逾千噸黃金，等于全球年度黃金產(chǎn)量五分之一。

　　美元、美債不避險(xiǎn)，全球逐步減持美元，美國金融霸主地位衰落速度比市場預(yù)期更快。