港股自5月開(kāi)始步入23000點(diǎn)之上便出現(xiàn)牛皮上落局面，直到本周一（9日）才突破區(qū)間，恒指收?qǐng)?bào)24181點(diǎn)。原因是上周中美兩國(guó)元首為貿(mào)易問(wèn)題進(jìn)行電話(huà)會(huì)議，而且雙方貿(mào)易代表團(tuán)更立刻在本周一于倫敦進(jìn)行新一輪談判。

　　近日特朗普民望插水，現(xiàn)在他手頭上最能提升民望便是搞好中美貿(mào)易關(guān)系。

　　但不要以為這樣便代表筆者看好股市，因?yàn)橘Q(mào)易談判現(xiàn)只屬討價(jià)還價(jià)階段，不會(huì)那么快便有結(jié)果。但相反美國(guó)規(guī)模龐大的約6萬(wàn)億美元政府債券卻于本月到期，美國(guó)短期違約風(fēng)險(xiǎn)迫在眉睫。因此小心這次上升是“入市陷阱”，本人并不建議高追。

　　至于美元走勢(shì)便簡(jiǎn)單多了！一個(gè)“跌”字來(lái)形容。由5月中開(kāi)始，美匯指數(shù)從101以上不斷下探至98位置附近。其中原因包括：特朗普多次公開(kāi)要求聯(lián)儲(chǔ)局主席鮑威爾減息，甚至呼吁應(yīng)大幅減息1厘。言論多少令部分投資者相信短期減息可能性增加，美元受壓。另外，過(guò)去一個(gè)月美國(guó)發(fā)生多場(chǎng)示威活動(dòng)，資金本已有流走趨勢(shì)，再加上5月美國(guó)政府舉辦多場(chǎng)新債券拍賣(mài)，可惜成績(jī)強(qiáng)差人異，更出現(xiàn)債市暴跌引發(fā)的股匯債三殺局面，加速資金流出美國(guó)。最后特朗普的大型減稅法案在5月22日于眾議院通過(guò)，成為美元下跌的致命因素，因?yàn)槭袌?chǎng)相信該法案將重創(chuàng)美國(guó)醫(yī)療保健政策，并導(dǎo)致國(guó)債及政府財(cái)赤攀升。

　　雖然中美貿(mào)易關(guān)系有望改善可能成為美元反彈契機(jī)，但亦只屬曇花一現(xiàn)，筆者對(duì)于美元中線(xiàn)持續(xù)看淡。

　　反而今期商品市場(chǎng)，本人特別推介玉米期貨。中國(guó)過(guò)去是美國(guó)玉米進(jìn)口的第一大國(guó)，但近年隨著政治變化，中國(guó)增加巴西進(jìn)口玉米代替美國(guó)。今年中美貿(mào)易戰(zhàn)在3月底開(kāi)打后，玉米價(jià)格更由每蒲式耳5.02美元下跌至4.29美元水平。

　　玉米期貨趁低買(mǎi)入

　　特朗普的傳統(tǒng)票倉(cāng)在美國(guó)中西部，正是靠農(nóng)業(yè)為生的民眾。特朗普的關(guān)稅政策直接損害這一批農(nóng)民的收入，同時(shí)打擊其支持度。為了挽回民望，筆者相信在這一輪的中美貿(mào)易談判中，美方一定要求中國(guó)增加進(jìn)口農(nóng)作物。所以當(dāng)玉米價(jià)格現(xiàn)位處本年低位時(shí)，絕對(duì)是一個(gè)買(mǎi)入的好機(jī)會(huì)。

　?。ㄗ髡邽閷?shí)德金融策略研究部高級(jí)經(jīng)理）