圖：金價(jià)走勢(shì)

　　本周黃金延續(xù)高位震蕩走勢(shì)，周初受ADP就業(yè)數(shù)據(jù)疲弱、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫與美元指數(shù)走弱提振，金價(jià)連日上漲，一度于周四觸及3400美元關(guān)口，創(chuàng)近一個(gè)月新高。但隨后美國就業(yè)及貿(mào)易數(shù)據(jù)略微轉(zhuǎn)強(qiáng)，美元反彈疊加中美領(lǐng)導(dǎo)人通話后市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金價(jià)高位回落，周五徘徊于3360美元一帶。整體而言，市場在通脹與就業(yè)矛盾數(shù)據(jù)中拉鋸，地緣與政策風(fēng)險(xiǎn)仍為主導(dǎo)變數(shù)，黃金短線整固，中期仍偏多發(fā)展。

　　基本面方面，近期地緣與政策風(fēng)險(xiǎn)交織，成為推動(dòng)黃金避險(xiǎn)買盤與市場預(yù)期反復(fù)變動(dòng)的核心動(dòng)力。貿(mào)易局勢(shì)方面，特朗普上調(diào)鋼鋁關(guān)稅并對(duì)多國施壓，引發(fā)市場避險(xiǎn)情緒，但中美元首通話與歐美外交互動(dòng)緩解緊張，令情緒出現(xiàn)反復(fù)。聯(lián)儲(chǔ)方面，官員表態(tài)轉(zhuǎn)趨審慎，政策前景仍依賴數(shù)據(jù)發(fā)展，令降息預(yù)期未能明確落地，整體形成黃金高位震蕩的背景格局。

　　數(shù)據(jù)面方面，美國4月PCE物價(jià)指數(shù)年增2.1%，略低于預(yù)期，強(qiáng)化市場對(duì)通脹持續(xù)降溫的判斷，配合核心PCE與月率均符合預(yù)期，支持聯(lián)儲(chǔ)年底前開始降息的預(yù)期。特朗普重啟關(guān)稅施壓，針對(duì)多國施加鋼鋁稅務(wù)壓力，并要求各國提出貿(mào)易讓步，地緣與貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)推升避險(xiǎn)需求，亦構(gòu)成金價(jià)上行推力。

　　技術(shù)面方面，日線圖觀察，金價(jià)周初連四日上漲突破3345美元壓力，最高觸及3400美元關(guān)口，隨后于周四大幅拉回，周五收盤持穩(wěn)于3360美元附近，技術(shù)結(jié)構(gòu)仍偏多。

　　綜合而言，本周黃金在通脹回落、就業(yè)轉(zhuǎn)弱與政策不確定性交織下維持高位震蕩，盡管短線漲勢(shì)放緩但多頭結(jié)構(gòu)未遭破壞。投資者應(yīng)關(guān)注即將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、美聯(lián)儲(chǔ)官員講話與貿(mào)易談判進(jìn)展，因其可能成為引爆黃金價(jià)格突破的關(guān)鍵觸發(fā)點(diǎn)。

　?。ㄗ髡邽榕聿┉h(huán)球創(chuàng)富學(xué)院創(chuàng)辦人@ppgpahk）