圖：美國債務(wù)上限問題懸而未決，沖擊美債市，影響環(huán)球金融市場，投資者要做好風(fēng)險管理。

　　摩通、高盛等大行再警告美債危機將至，形容風(fēng)險高于關(guān)稅政策沖擊。追蹤美國國債走勢的債券指數(shù)5月出現(xiàn)負(fù)回報，過去五年指數(shù)累跌9%，投資者損失慘重，全球正加速拋售手上美債。

　　美國國債價下跌、債息抽升加劇。30年期債息升近20年高位，在5厘附近徘徊，債息連升三個月，債價連跌多月，是兩年來最長跌勢；短中期美債價也受壓，其中2年及10年期債息5月出現(xiàn)今年首次月度上升，意味美國債沽壓頗為全面，投資者看淡前景。

　　事實上，美國債已不是安全的避險資產(chǎn)，在波動市中失去抗震效用。過去數(shù)年，美國貨幣政策走向不明朗、全球去美元化步伐加快，令美債陷入長期跌浪。就算今年4月環(huán)球市場因為特朗普發(fā)動全球關(guān)稅戰(zhàn)而大跌，美債價仍照跌。即使近期環(huán)球股市回升，美債依然無起色，繼續(xù)成為全球拋售對象。

　　過去數(shù)年美債跌多升少，投資者損失慘重。拫據(jù)追蹤美債走勢的債券指數(shù)顯示，5月指數(shù)下跌1.2%，是今年首次出現(xiàn)月度負(fù)回報，年內(nèi)累積升幅收窄至2.5%，若全球繼續(xù)看淡，今年投資見紅的機會不低，總計過去五年，美債整體負(fù)回報8.8%，難怪有外國央行因失望而不斷沽美債。

　　值得留意的是，日資減持美債行動遠未完結(jié)，日本國債因通脹及利率上升，日本央行以至日資壽險企業(yè)持倉蒙受巨額損失，沽售美債等海外資產(chǎn)進行自救的壓力不斷增加。例如日本央行持有本國國債賬面虧損28.6萬億日圓，折合2000億美元，創(chuàng)紀(jì)錄新高。同時，日本四大壽險企業(yè)持有國內(nèi)債券賬面虧損也高達600億美元。在日資大沽盤力壓之下，美債根本無反彈之力。

　　華爾街大行頻發(fā)美債警示

　　特朗普正全力推動“大而美減稅法案”，市場預(yù)期未來十年聯(lián)邦政府赤字增加2.4萬億美元，加上提高發(fā)債上限懸而未決，進一步?jīng)_擊美債市場。華爾街大行高管頻頻警告美債危機將至，高盛總裁John Waldron直言美國債務(wù)風(fēng)險甚于關(guān)稅政策沖擊?？梢娒纻袌鰹l臨危險邊緣，影響環(huán)球金融市場，投資者要做好風(fēng)險管理。

　　美債價持續(xù)插水，跌勢不可收拾，成為當(dāng)前環(huán)球金融最大風(fēng)險源。