圖：京東健康（06618）

　　京東健康（06618）于5月13日公布首季度業(yè)績(jī)。市場(chǎng)對(duì)這份業(yè)績(jī)非常滿意，股價(jià)翌日彈高5.1%，上周終于沖高突破40元，最高見(jiàn)42.55元。

　　京東健康在2023年10月至2024年1月初一直無(wú)法企穩(wěn)40元以上。有謂十個(gè)牛皮九個(gè)淡，其股價(jià)未能突破，隨后反復(fù)回落，在2024年8月15日觸底，即市低位見(jiàn)19.48元。值得注意的是，京東健康在2024年8月15日公布中期業(yè)績(jī)，股價(jià)翌日上升8.2%，隔日再漲7.9%。

　　下半年加大投資力度

　　翻閱京東健康2024年度中期業(yè)績(jī)，經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)有什么吸引之處呢？經(jīng)歷2020年、2021年度虧損后，京東健康在2022年開(kāi)始轉(zhuǎn)盈，賺3.83億元人民幣；2023年度盈利增至21.42億元人民幣。京東健康于2024年上半年期間盈利20.34億元人民幣，按年增長(zhǎng)30%，保持較快增長(zhǎng)，差不多是2023年全年盈利總額。

　　毛利率方面，2024年上半年毛利率23.6%，較2023年上半年毛利率22.9%，高出0.7個(gè)百分點(diǎn)。2023年上半年毛利率相較2022年上半年的21.8%，則高出1.1個(gè)百分點(diǎn)。毛利率持續(xù)有改善，但改善空間縮窄。

　　展望2025年，高盛最新引述京東健康管理層指出，基于下半年投資力度較大，預(yù)期今年收入雙位數(shù)增長(zhǎng)，營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)按年基本持平。

　　建銀國(guó)際指出，京東健康今年醫(yī)療藥品市場(chǎng)變化：內(nèi)地收緊醫(yī)療保險(xiǎn)預(yù)算，令到開(kāi)具原研藥處方變得困難，推動(dòng)更多自費(fèi)用戶轉(zhuǎn)向線上購(gòu)買(mǎi)藥品。為此，建銀國(guó)際上調(diào)京東健康今年銷(xiāo)售預(yù)測(cè)4.7%。

　　“買(mǎi)藥秒送”突出競(jìng)爭(zhēng)力

　　另外，“買(mǎi)藥秒送”是京東健康的突出競(jìng)爭(zhēng)力。京東買(mǎi)藥秒送去年為全國(guó)超490個(gè)城市的用戶，提供“最快9分鐘”的即時(shí)送達(dá)服務(wù)；今年將重點(diǎn)發(fā)力10個(gè)城市的自營(yíng)即時(shí)送藥服務(wù)。高盛對(duì)京東健康領(lǐng)先地位的信心，因?yàn)樵诰€上醫(yī)療健康行業(yè)擁有強(qiáng)大供應(yīng)鏈能力，以及品牌知名度。

　　至于入市策略：京東健康股價(jià)企穩(wěn)在42元可以吸納；低于買(mǎi)入價(jià)10%可以止蝕。