圖：美日債價(jià)急跌、債息抽升，預(yù)示一場(chǎng)金融大風(fēng)暴正在醞釀。

　　特朗普關(guān)稅沖擊下，環(huán)球金融市場(chǎng)危機(jī)四伏，近日美國(guó)、日本長(zhǎng)期國(guó)債拍賣不約而同出現(xiàn)慘淡認(rèn)購(gòu)反應(yīng)，反映美日債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)急升，目前市場(chǎng)尤其憂慮美日債市累斗累，日本為了自救，有可能大舉拋售美債，隨時(shí)引發(fā)超乎預(yù)期的金融巨震。

　　特朗普又燃起關(guān)稅新火頭，計(jì)劃對(duì)歐盟進(jìn)口產(chǎn)品加征50%關(guān)稅，以及向蘋果公司、三星等手機(jī)加征25%關(guān)稅，美股以至環(huán)球股市應(yīng)聲急跌。事實(shí)上，特朗普關(guān)稅政策仍然持續(xù)沖擊美國(guó)以及全球金融與經(jīng)濟(jì)，推升通脹與融資成本，加劇環(huán)球債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　美國(guó)股債價(jià)格下行空間大

　　雖然中美經(jīng)貿(mào)高層會(huì)談取得成果，相互取消及暫停115%關(guān)稅，并建立中美經(jīng)貿(mào)磋商機(jī)制，市場(chǎng)期望中美通過平等對(duì)話協(xié)商解決分歧，但關(guān)鍵是美國(guó)要徹底糾正單邊加稅的錯(cuò)誤做法，推動(dòng)經(jīng)貿(mào)合作重回正軌。因此，內(nèi)地廠商正把握這窗口期，恢復(fù)對(duì)美出貨，令集裝箱、航運(yùn)船期異常緊張。其實(shí)，善變的特朗普，令全球經(jīng)貿(mào)不確定性依然很大，美國(guó)股債價(jià)格下行空間很大。

　　關(guān)稅不明朗 日車企首當(dāng)其沖

　　事實(shí)上，美國(guó)大降對(duì)華關(guān)稅，華爾街日?qǐng)?bào)評(píng)論直言美國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)已經(jīng)失敗，特朗普關(guān)稅大撤退。因此，今次美國(guó)關(guān)稅政策在短短一個(gè)多月內(nèi)便迅速退讓，這對(duì)美國(guó)在全球經(jīng)貿(mào)地位及名聲造成重大打擊，可以預(yù)期日本、歐盟與美國(guó)商討關(guān)稅協(xié)議時(shí)會(huì)采取強(qiáng)硬立場(chǎng)，不排除以手上美債作為金融武器，對(duì)美國(guó)進(jìn)行反制，以維護(hù)自身利益。

　　值得留意的是，依重對(duì)美出口的日本，首季經(jīng)濟(jì)收縮0.7%，上月核心通脹卻上升3.5%，為逾2年最高，毫無疑問經(jīng)濟(jì)陷入滯脹困局之中，日本央行加息遏通脹抑或是減息救經(jīng)濟(jì)，處于兩難之中。同時(shí)，在關(guān)稅不明朗下，日本車企首當(dāng)其沖，據(jù)報(bào)日產(chǎn)汽車計(jì)劃全球裁員約2萬人，相當(dāng)于員工總數(shù)15%，較之前裁員規(guī)模大一倍。同時(shí)，日產(chǎn)汽車將關(guān)閉在日本本土其中5間車廠。此外，日本豐田汽車受累汽車加征關(guān)稅，估計(jì)過去兩個(gè)月出現(xiàn)12億美元利潤(rùn)減少，日本汽車產(chǎn)業(yè)正面臨巨大危機(jī)。因此，日本首相石破茂對(duì)美日關(guān)稅協(xié)議商討表現(xiàn)出強(qiáng)硬立場(chǎng)，關(guān)稅協(xié)議必須包括汽車關(guān)稅內(nèi)容，爭(zhēng)取零關(guān)稅出口美國(guó)。

　　近日，日本、美國(guó)國(guó)債拍賣不約而同慘淡認(rèn)購(gòu)反應(yīng)，尤其是日本20年期國(guó)債拍賣認(rèn)購(gòu)倍數(shù)只有2.5倍，為2012年最低，拉升20及40年期日本國(guó)債息上升至2.611厘及3.591厘，分別為2000年最高及歷來最高，引起市場(chǎng)恐慌，原因日本為債務(wù)最嚴(yán)重的發(fā)達(dá)國(guó)，日本政府債務(wù)高達(dá)8.3萬億美元，相當(dāng)于日本國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的2.5倍。日債風(fēng)暴似乎正逐步形成，石破茂亦承認(rèn)日本財(cái)政狀況比希臘還要糟糕，日本壽險(xiǎn)、退休基金可能被迫拋售美國(guó)國(guó)債，班師回朝拯救日債。換言之，美日債市同時(shí)告急，隨時(shí)累斗累，出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)，掀起超乎市場(chǎng)預(yù)期的金融巨震。

　　美長(zhǎng)債息高 現(xiàn)不尋常大沽盤

　　美國(guó)國(guó)債價(jià)格近日節(jié)節(jié)下跌，10年及30年期長(zhǎng)債息分別升上4.6厘及5厘水平，反映美國(guó)國(guó)債持續(xù)有不尋常大沽盤，有關(guān)日資大手減持美債傳聞?chuàng)]之不去。根據(jù)野村報(bào)告，九大日本壽險(xiǎn)集團(tuán)持有外國(guó)金融資產(chǎn)，美元資產(chǎn)比重達(dá)到72%歷史新高，未來日資有相當(dāng)空間從美元資產(chǎn)撤資。此外，美國(guó)財(cái)政部數(shù)據(jù)，截至今年2月止，日本投資者持有2.7萬億美元的美國(guó)金融資產(chǎn)，其中約萬億美元為美國(guó)國(guó)債。在這萬億美元沽盤力壓之下，美國(guó)國(guó)債持續(xù)被看空。

　　總之，美日債價(jià)急跌、債息抽升，預(yù)示一場(chǎng)金融大風(fēng)暴正在醞釀之中，投資者不能掉以輕心。