在近期舉辦的Think 2025大會(huì)上，IBM Corp（IBM.US）明確了其企業(yè)級(jí)AI（人工智能）的核心戰(zhàn)略，通過“小而美”的模型適配策略，構(gòu)建多個(gè)Agent（代理）協(xié)同的智能生態(tài)。相較于追求全知全能的大模型，IBM構(gòu)建了覆蓋人力資源、銷售、采購等場景的AI代理矩陣，其推出的watsonx Orchestrate平臺(tái)已完成與Adobe（ADOBE.US）、亞馬遜（AMZN.US）AWS、微軟（MSFT.US）Azure等1000多項(xiàng)核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)集成，通過預(yù)置Agent實(shí)現(xiàn)復(fù)雜工作流自動(dòng)化。這種“多模型協(xié)同”戰(zhàn)略正在改變傳統(tǒng)AI應(yīng)用范式。通過低代碼或無代碼工具，普通員工可在5分鐘內(nèi)構(gòu)建專屬AI代理，而專業(yè)開發(fā)者則可調(diào)用Granite系列模型或Meta（META.US）Llama等開源框架。Wedbush分析師指出，該策略使IBM在混合云環(huán)境中形成獨(dú)特競爭力，預(yù)計(jì)到2028年可支撐超10億個(gè)新應(yīng)用的三成開發(fā)需求。

　　量子計(jì)算正進(jìn)入收成期

　　IBM在量子計(jì)算領(lǐng)域的投入正進(jìn)入收成期。IBM與東京大學(xué)的合作標(biāo)志量子計(jì)算進(jìn)入新階段，東京大學(xué)部署156量比特的Heron處理器后，系統(tǒng)量子門操作誤差率降低3至4倍，運(yùn)行效率提升60%。通過與日本“宮比”超級(jí)電腦（算力達(dá)EFLOPS級(jí)）的量子，經(jīng)典混合架構(gòu)連接，IBM正開拓化學(xué)類比、金融建模等前沿應(yīng)用。目前基于該系統(tǒng)的研究論文已超140篇，預(yù)計(jì)未來10年將為全球培養(yǎng)4萬名量子技術(shù)人才。

　　盡管技術(shù)布局領(lǐng)先，IBM仍需應(yīng)對(duì)多重挑戰(zhàn)：1）AI代理的全鏈路治理難題，需平衡自主性與可控性；2）混合云市場與AWS/Azure的正面競爭；3）聯(lián)邦研發(fā)資金削減對(duì)基礎(chǔ)研究的沖擊。

　　集團(tuán)通過內(nèi)部AI應(yīng)用已實(shí)現(xiàn)35億美元成本優(yōu)化，預(yù)計(jì)營業(yè)利潤率提升5個(gè)百分點(diǎn)以支撐年均8%的EPS增長。IBM正構(gòu)建一個(gè)“確定性創(chuàng)新”的生態(tài)系統(tǒng)。如何在技術(shù)改進(jìn)與商業(yè)穩(wěn)健間取得平衡，將決定其能否在AI 2.0時(shí)代重現(xiàn)昔日輝煌。

　　股價(jià)走勢方面，IBM已于128美元沿著50周線開展其升浪至近日歷史高位269美元。若看好IBM日后AI代理矩陣會(huì)繼續(xù)應(yīng)用多個(gè)場景的話，可部署20天線250美元買入，以不跌穿200天線的前提下可作長線持有。

　　（作者為富途證券高級(jí)策略師、證監(jiān)會(huì)持牌人士，并未持有上述股份）