圖：美國(guó)首季經(jīng)濟(jì)環(huán)比收縮0.3%，呈現(xiàn)衰退跡象。

　　特朗普的關(guān)稅政策嚴(yán)重沖擊美國(guó)的全球信用，更引致首季經(jīng)濟(jì)陷入收縮。華爾街投資者紛紛發(fā)出嚴(yán)厲警告，全球正重估美元投資價(jià)值及持倉(cāng)比重，有可能爆發(fā)貨幣危機(jī)，動(dòng)搖美國(guó)在全球經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)地位，最終成為大輸家。

　　特朗普上臺(tái)百日，美國(guó)金融壞消息接踵而來，華爾街股市高臺(tái)插水，美國(guó)企業(yè)投資及消費(fèi)收縮、零售商提價(jià)推高通脹等，市場(chǎng)形容為“特朗普百日之亂”。最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)首季經(jīng)濟(jì)環(huán)比收縮0.3%，呈現(xiàn)衰退跡象，通脹上升壓力增加，反映關(guān)稅政策自傷程度超出預(yù)期，美國(guó)民眾噩夢(mèng)未知何時(shí)結(jié)束?？陀^事實(shí)是，未見制造業(yè)大舉回流，反而出現(xiàn)美股債大撤資。據(jù)報(bào)美國(guó)4月份關(guān)稅估計(jì)增加數(shù)十億美元，但美股美債已出現(xiàn)千億美元的大走資，美國(guó)發(fā)動(dòng)關(guān)稅戰(zhàn)，占不到別人便宜，反損自身利益。

　　股債走資千億美元 得不償失

　　美國(guó)作為全球第一大經(jīng)濟(jì)體，向全球?yàn)E加關(guān)稅，連盟友也不放過，與全世界對(duì)立，引起公憤，首當(dāng)其沖是美國(guó)股債資產(chǎn)，成為拋售對(duì)象。高盛數(shù)據(jù)顯示，3月以來，外國(guó)投資者合共淨(jìng)沽出630億美元的美股，主力沽家是歐洲投資者。在特朗普美國(guó)優(yōu)先政策下，歐洲投資者為分散風(fēng)險(xiǎn)而拋售美股，轉(zhuǎn)投中國(guó)與中東等股市，反映全球?qū)γ绹?guó)信任度下降。

　　美債拋售壓力比美股更大，因美國(guó)政府將有6.5萬億美元債務(wù)到期。市場(chǎng)對(duì)美債需求下降，進(jìn)行再融資有一定難度。近期市場(chǎng)頻傳特朗普政府提出外國(guó)投資者持有的美債強(qiáng)制兌換為百年期零息債的想法，令美債壓力加劇，加上日本機(jī)構(gòu)帶頭減持美債，單在4月首兩周已沽出200億美元的外國(guó)債券，相信大部分為美債。粗略估計(jì)，近月外國(guó)投資者減持千億美元的美股債資產(chǎn)，規(guī)模前所未見，導(dǎo)致美元跌勢(shì)加劇。若美匯短期無法重上100點(diǎn)，將下試90至95支持位，美國(guó)恐爆發(fā)貨幣危機(jī)。

　　股債長(zhǎng)期走弱 金融霸權(quán)地位危

　　關(guān)稅戰(zhàn)持續(xù)，美股匯債無運(yùn)行，將陷長(zhǎng)期弱勢(shì)困局，全球加快去美元化步伐，減持美元資產(chǎn)組合，美元占全球外儲(chǔ)比重勢(shì)再創(chuàng)新低，未來可能降至57%以下的水平，代表美金融霸權(quán)急速衰落。正如大摩行政總裁Ted Pick指出，關(guān)稅影響美國(guó)在全球的信譽(yù)，動(dòng)搖全球經(jīng)濟(jì)主導(dǎo)地位。由此可見，特朗普2.0時(shí)代成為美元霸權(quán)地位盛極而衰的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。事實(shí)上，特朗普上任僅百日，標(biāo)普指數(shù)跌8%，市況為1974年福特接替尼克松出任總統(tǒng)以來最差的百日走勢(shì)。

　　當(dāng)前全球拋售美元資產(chǎn)浪潮非比尋常，股匯債跌跌不休，美元信心危機(jī)警號(hào)長(zhǎng)鳴，隨時(shí)會(huì)釀成金融風(fēng)暴。