圖：香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展持續(xù)向好，今年首季訪港旅客約1200萬人次，按年增長9%。

　　香港大力推進(jìn)國際創(chuàng)科中心建設(shè)，聚焦包括人工智能、生命健康等前沿科技，發(fā)揮研發(fā)實(shí)力及高端科研人才匯聚的優(yōu)勢(shì)，依托發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)及金融資源集聚的功能，加快培育新質(zhì)生產(chǎn)力。同時(shí)，香港不斷加大引資引企引才的力度，在內(nèi)地企業(yè)赴港上市和“A＋H”熱潮帶動(dòng)下，資本市場(chǎng)持續(xù)活躍。

　　香港經(jīng)濟(jì)發(fā)展繼續(xù)向好，2025年首季GDP增長3.1%超預(yù)期，預(yù)計(jì)全年有望實(shí)現(xiàn)2%至3%的增長區(qū)間目標(biāo)。展望未來，面對(duì)內(nèi)外各類風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)香港經(jīng)濟(jì)金融高質(zhì)量發(fā)展的著力點(diǎn)在于融入國家發(fā)展大局，加快培育經(jīng)濟(jì)增長新動(dòng)能和新質(zhì)生產(chǎn)力。

　　一、經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢(shì)

　　其一，經(jīng)濟(jì)延續(xù)穩(wěn)健增長，潛力空間更大。香港經(jīng)濟(jì)保持較快增長，今年首季本地生產(chǎn)總值按年升3.1%，比去年第四季度加快0.6個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)5季新高。最大亮點(diǎn)是貨物貿(mào)易，首季貨品出口總額按年上升8.7%，進(jìn)口上升7.4%，兩者表現(xiàn)同樣遠(yuǎn)高于去年第四季升幅。

　　其二，訪港旅游吸引力大增，拉動(dòng)消費(fèi)增長。特區(qū)政府組織一系列文旅活動(dòng)，除了傳統(tǒng)的美食、購物、生態(tài)觀光等，還創(chuàng)新推出演唱會(huì)經(jīng)濟(jì)、大熊貓熱及文化藝術(shù)展覽等文旅新業(yè)態(tài)。今年首季約1200萬人次旅客訪港，按年增長9%。

　　其三，大力吸引重點(diǎn)企業(yè)，拓展在港投資布局。投資推廣署在2021年6月成立家族辦公室專責(zé)團(tuán)隊(duì)，為有意在港開業(yè)的家族辦公室提供一站式支援服務(wù)。日前，特區(qū)政府引進(jìn)重點(diǎn)企業(yè)辦公室公布新一批共18家重點(diǎn)企業(yè)名單，其中有15家企業(yè)來自內(nèi)地，所有企業(yè)承諾在香港設(shè)立全球或地區(qū)總部，或建立研發(fā)中心。連同此前引進(jìn)的66家重點(diǎn)企業(yè)，這些企業(yè)未來數(shù)年在香港投資約500億元，創(chuàng)造逾2萬個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

　　擴(kuò)大研發(fā) 加碼人工智能

　　二、投資熱度和吸引力持續(xù)上升

　　一是資本市場(chǎng)表現(xiàn)活躍，紅利持續(xù)顯現(xiàn)。2024年香港迎來71宗新股上市，共籌集870億元，在全球排名第四。為提升資本市場(chǎng)吸引力，證監(jiān)會(huì)與港交所推出“科企專線”，以進(jìn)一步便利特專科技公司及生物科技公司申請(qǐng)上市，并允許這些公司選擇以保密形式提交上市申請(qǐng)。此外，港交所更新《新上市申請(qǐng)人指南》，以說明這兩類公司在采用不同投票權(quán)架構(gòu)上市時(shí)，將被視為已滿足《主板上市規(guī)則》第8A章所列的創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)公司規(guī)定及外界認(rèn)可規(guī)定。今年首季新上市公司共17家，募資176.80億元，按年增2.69倍。

　　二是加快培育耐心資本，擴(kuò)大研發(fā)優(yōu)勢(shì)。近年來，特區(qū)政府在創(chuàng)科研發(fā)的投入規(guī)模超2000億元，連續(xù)兩年研發(fā)支出占GDP比重超過1%。2024年施政報(bào)告宣布設(shè)立100億元?jiǎng)?chuàng)科產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)基金，加強(qiáng)引導(dǎo)市場(chǎng)資金投資策略性新興及未來產(chǎn)業(yè)。2022年特區(qū)政府設(shè)立香港投資管理有限公司，負(fù)責(zé)管理香港增長組合、大灣區(qū)投資基金、策略性創(chuàng)科基金和共同投資基金等多只基金，總額度達(dá)620億元。該公司已投資90家科創(chuàng)企業(yè)及超過100個(gè)項(xiàng)目。

　　三是持續(xù)加碼人工智能，保持領(lǐng)先地位。香港擁有發(fā)展人工智能的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)及深厚的科研土壤?？茖W(xué)園和數(shù)碼港已集中800多家人工智能相關(guān)企業(yè)，去年共吸引上百家人工智能企業(yè)落戶。特區(qū)政府積極推進(jìn)AI技術(shù)開發(fā)和人才培養(yǎng)，支持加速在數(shù)碼港建立人工智能超級(jí)計(jì)算中心，預(yù)計(jì)將在2026年啟動(dòng)首個(gè)階段，并且計(jì)劃三年投資30億元資助AI發(fā)展，幫助本地大學(xué)、研究機(jī)構(gòu)和企業(yè)利用高效能計(jì)算資源，以推動(dòng)人工智能技術(shù)的創(chuàng)新和突破。

　　支援中小企 優(yōu)化穩(wěn)樓市

　　三、需要關(guān)注及支援的重點(diǎn)領(lǐng)域

　　第一，關(guān)注中小企面臨的經(jīng)營挑戰(zhàn)，加強(qiáng)支援力度。近年來，香港經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)及本地零售消費(fèi)市場(chǎng)轉(zhuǎn)變加快，外部環(huán)境更趨復(fù)雜，不少中小企面臨較大的經(jīng)營壓力。生產(chǎn)力促進(jìn)局公布2025年第二季“渣打香港中小企領(lǐng)先營商指數(shù)”調(diào)查結(jié)果顯示，本季綜合營商指數(shù)較上季微升1.0至43.8，指數(shù)與過去數(shù)季相若，反映在環(huán)球經(jīng)濟(jì)前景不明朗下，香港中小企的整體營商信心仍然維持保守。特區(qū)政府先后推出多項(xiàng)支援中小企的政策措施，金管局也聯(lián)合銀行業(yè)推出支援中小企的措施，協(xié)助更多中小企業(yè)獲取銀行融資。

　　第二，關(guān)注樓市面臨的結(jié)構(gòu)性變化，優(yōu)化穩(wěn)樓市政策。香港樓市受益于政策優(yōu)化及內(nèi)地在港置業(yè)投資需求增長，住房及租賃市場(chǎng)維持一定升幅。截至2024年底，香港私人住宅落成量近2.43萬伙，按年增長75%。銷售方面，發(fā)展商采取具競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)策略，刺激新盤成交，連帶二手住宅買賣也增加。租賃方面，受惠于特區(qū)政府引才、學(xué)生住屋需求以及“轉(zhuǎn)買為租”的趨勢(shì)，各類住宅物業(yè)的回報(bào)率均上升。但香港樓市也有隱憂，仲量聯(lián)行《2025年第一季市場(chǎng)概覽》報(bào)告指出，受到市場(chǎng)需求減弱及新供應(yīng)龐大等因素影響，大部分香港商業(yè)及住宅物業(yè)的價(jià)格持續(xù)下跌，整體寫字樓空置率上升，租金下跌。未來需要主動(dòng)推出穩(wěn)樓市的政策措施，借助政策松綁、金融條件及市場(chǎng)需求改善，助力樓市回穩(wěn)。

　　第三，關(guān)注零售業(yè)發(fā)展的可持續(xù)性，推動(dòng)零售消費(fèi)轉(zhuǎn)型。內(nèi)地城市聚焦消費(fèi)新業(yè)態(tài)，創(chuàng)新推出大量消費(fèi)場(chǎng)景，文旅＋、互聯(lián)網(wǎng)＋、綠色消費(fèi)、品質(zhì)消費(fèi)等興起，商家營銷更富吸引力，線上和線下緊密融合，這些經(jīng)驗(yàn)值得香港零售業(yè)借鑒。受港人北上消費(fèi)及內(nèi)地居民消費(fèi)多元化等影響，今年首季度香港零售業(yè)總銷貨價(jià)值的臨時(shí)估計(jì)按年下跌6.5%。香港零售管理協(xié)會(huì)認(rèn)為，整體零售銷售仍然困難，未來需要不斷求變，適應(yīng)新的消費(fèi)生態(tài)和模式，從服務(wù)方式、消費(fèi)場(chǎng)景和服務(wù)素質(zhì)等各方面優(yōu)化。

　　第四，關(guān)注“關(guān)稅戰(zhàn)”的負(fù)面沖擊，提早推出支援措施。2024年香港貿(mào)易總額達(dá)1.3萬億美元，在全球經(jīng)濟(jì)體中位居第七。在2018至2023年，香港十大出口及進(jìn)口目的地當(dāng)中，有八個(gè)為亞洲或中東市場(chǎng)。特朗普實(shí)施的“對(duì)等關(guān)稅”政策沖擊全球經(jīng)貿(mào)體系，中長期引發(fā)的負(fù)面效應(yīng)將持續(xù)發(fā)酵，貨運(yùn)代理、貿(mào)易平臺(tái)或中小型貿(mào)易企業(yè)，均可能受到負(fù)面影響。香港有必要加快打造跨國供應(yīng)鏈中心，在貿(mào)易融資和跨境支付結(jié)算等方面提供便利、擴(kuò)大融資支持，并且善于利用國家“一帶一路”布局，幫助貿(mào)易平臺(tái)及企業(yè)拓展多元市場(chǎng)，增強(qiáng)進(jìn)出口貿(mào)易韌性。

　　創(chuàng)新求變 拓展多元市場(chǎng)

　　四、前景展望

　　全球經(jīng)貿(mào)格局加速演變，如何抓住發(fā)展機(jī)遇及主動(dòng)轉(zhuǎn)型變革是決定香港經(jīng)濟(jì)走向的關(guān)鍵要素。

　　從市場(chǎng)和企業(yè)自身來看，一方面要更快適應(yīng)外部環(huán)境的變化，摒棄守舊的思維慣性，敢于運(yùn)用新業(yè)態(tài)和新模式，在創(chuàng)新求變中發(fā)掘新的增長機(jī)會(huì)，同時(shí)充分利用香港的發(fā)展優(yōu)勢(shì)，增強(qiáng)投資信心，向外拓展更多元的市場(chǎng)。另一方面，各界需要在特殊時(shí)期給予政策支援，包括引領(lǐng)企業(yè)加快綠色和數(shù)字化轉(zhuǎn)型，廣泛參與到香港國際創(chuàng)科中心建設(shè)，支持打造跨國供應(yīng)鏈中心、綠色航運(yùn)及大宗商品交易圈，既鞏固已有的傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)，也加快培育新的增長點(diǎn)。

　　從金融服務(wù)的角度來看，當(dāng)前香港經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健增長和各方面政策利好不斷，在發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)型期，迫切需要加大金融服務(wù)支持。

　　一是加大金融服務(wù)創(chuàng)新，緊跟內(nèi)地和香港互聯(lián)互通新政策，深度參與互換通、南北雙向的滬港通、深港通、債券通和跨境理財(cái)通等、跨境支付等新業(yè)務(wù)。

　　二是因地制宜做好“五篇大文章”，積極推動(dòng)包括貿(mào)易融資、綠色及可持續(xù)金融、科創(chuàng)金融等創(chuàng)新的金融服務(wù)模式，強(qiáng)化支持香港的創(chuàng)科產(chǎn)業(yè)、綠色及數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加強(qiáng)支持香港中小企業(yè)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)以及社會(huì)民生領(lǐng)域。

　　三是深化跨境聯(lián)動(dòng)，立足香港國際金融中心及香港資本市場(chǎng)回暖的新趨勢(shì)，發(fā)揮“商業(yè)銀行＋投資銀行＋資產(chǎn)管理＋金融租賃”等全方位聯(lián)動(dòng)的牌照優(yōu)勢(shì)，支持內(nèi)地企業(yè)赴港上市，全方位服務(wù)企業(yè)出海。

　　（作者為上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室特聘研究員。本文謹(jǐn)代表個(gè)人觀點(diǎn)）