圖：加密貨幣流入規(guī)模最大的國(guó)家或地區(qū)

　　考慮到在美國(guó)特朗普政府的內(nèi)閣成員中，超過(guò)10名的核心成員是加密貨幣的友好者支持者，參眾兩院都是由共和黨主導(dǎo)，預(yù)計(jì)特朗普“加密貨幣新政”會(huì)加快落地實(shí)施，美國(guó)加密貨幣監(jiān)管框架會(huì)很快敲定，進(jìn)而推動(dòng)美國(guó)加密貨幣市場(chǎng)進(jìn)入快速發(fā)展軌道。

　　特朗普《加強(qiáng)美國(guó)在數(shù)字金融技術(shù)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位》行政命令要求，在國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)內(nèi)設(shè)立總統(tǒng)數(shù)字資產(chǎn)市場(chǎng)工作組，由人工智能和加密特別顧問(wèn)擔(dān)任主席，成員包括財(cái)政部長(zhǎng)、SEC（美國(guó)證監(jiān)會(huì)）主席、CFTC（商品期貨交易委員會(huì)）主席、總統(tǒng)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策助理、總統(tǒng)科技助理、國(guó)土安全顧問(wèn)等，有助于在加密貨幣的屬性界定、監(jiān)管分工、政策基調(diào)達(dá)成共識(shí)。

　　在議會(huì)中，共和黨同時(shí)掌控了美國(guó)參議院和眾議院，進(jìn)一步降低了監(jiān)管法案出臺(tái)面臨的不確定性。更為重要的是，當(dāng)前參議院銀行委員會(huì)、參議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)、眾議院金融服務(wù)委員會(huì)、眾議院農(nóng)業(yè)委員會(huì)正在組建一個(gè)兩院制的委員會(huì)，負(fù)責(zé)領(lǐng)導(dǎo)加密貨幣監(jiān)管立法工作，計(jì)劃以《21世紀(jì)金融創(chuàng)新與技術(shù)法案》為基礎(chǔ)，并結(jié)合最新提出的穩(wěn)定幣法案，推動(dòng)新一輪立法。

　　在時(shí)間上，特朗普的行政命令要求在其發(fā)布后的30天內(nèi)，財(cái)政部、司法部、SEC和其他相關(guān)機(jī)構(gòu)等確定影響數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域的所有法規(guī)、指導(dǎo)文件、命令或其他項(xiàng)目。

　　最新的情況是，在2月5日白宮人工智能和加密貨幣主管大衛(wèi)．薩克斯?fàn)款^召開(kāi)的首次關(guān)于數(shù)字資產(chǎn)新聞發(fā)布會(huì)上，參議院銀行委員會(huì)主席蒂姆．斯科特表示，他計(jì)劃“盡最大可能積極”推動(dòng)這些法案100天內(nèi)在參議院通過(guò)。

　　盡管整體的加密貨幣監(jiān)管法案（《21世紀(jì)金融創(chuàng)新與技術(shù)法案》）與穩(wěn)定幣監(jiān)管法案具體的頒布時(shí)間還難以確定，但在2025年出臺(tái)的可能性非常大。

　　特朗普在行政命令《加強(qiáng)美國(guó)在數(shù)字金融技術(shù)領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)地位》中，明確了新一屆政府加密貨幣和穩(wěn)定幣監(jiān)管政策的整體基調(diào)是支持負(fù)責(zé)任發(fā)展。此外，《21世紀(jì)金融創(chuàng)新與技術(shù)法案》遵循了審慎、包容的監(jiān)管政策取向，鼓勵(lì)“負(fù)責(zé)任的金融創(chuàng)新”，為加密行業(yè)的創(chuàng)新與發(fā)展提供了較大的空間。

　　《GENIUS法案》旨在創(chuàng)建“一個(gè)安全且有利于增長(zhǎng)的監(jiān)管框架，釋放創(chuàng)新潛力”，并且推進(jìn)特朗普的承諾，將美國(guó)打造為“加密貨幣的世界之都”。2月5日，SEC將專門(mén)負(fù)責(zé)加密貨幣執(zhí)法行動(dòng)的特別小組進(jìn)行了縮減，以減少對(duì)加密貨幣和其他數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管。

　　美國(guó)強(qiáng)化主導(dǎo)地位

　　美國(guó)在全球加密貨幣市場(chǎng)中的占比、影響力領(lǐng)先。根據(jù)Chainalysis的數(shù)據(jù)，2023年7月至2024年6月，美國(guó)流入的加密貨幣資金高達(dá)9000億美元左右，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他國(guó)家和地區(qū)。同時(shí)，2023年美國(guó)加密貨幣的持有者接近5300萬(wàn)，加密貨幣持有滲透率（持有者占總?cè)丝诘谋戎兀└哌_(dá)15.6%，遠(yuǎn)高于全球的整體水平6.8%。這種領(lǐng)先地位在很大程度上緣于美國(guó)巨大的財(cái)富、龐大的人口、發(fā)達(dá)的資本市場(chǎng)、美元的全球儲(chǔ)備貨幣地位及蓬勃發(fā)展的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。

　　同時(shí)，美國(guó)在加密貨幣市場(chǎng)的主導(dǎo)地位在很大程度上是由機(jī)構(gòu)活動(dòng)推動(dòng)的。2023年7月至2024年6月，在美國(guó)的推動(dòng)下，北美地區(qū)約70%的加密貨幣活動(dòng)是超過(guò)100萬(wàn)美元的轉(zhuǎn)賬，反映出美國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)在加密貨幣市場(chǎng)的影響力日益增強(qiáng)。2024年，美國(guó)引入加密貨幣交易所交易基金（ETF），進(jìn)一步放大了金融機(jī)構(gòu)的熱情，高盛、富達(dá)和貝萊德等老牌金融機(jī)構(gòu)都在積極布局加密貨幣。

　　隨著美國(guó)加密貨幣監(jiān)管政策的加快制定，以及特朗普政府積極鼓勵(lì)負(fù)責(zé)任創(chuàng)新發(fā)展的政策導(dǎo)向，將吸引更多企業(yè)和投資者進(jìn)入市場(chǎng)。隨著更多的機(jī)構(gòu)參與、資本流入和創(chuàng)新推出，美國(guó)加密貨幣市場(chǎng)的發(fā)展將步入快車道，在全球加密貨幣市場(chǎng)的占比和主導(dǎo)地位進(jìn)一步上升。

　　特朗普上臺(tái)后的一系列政策變化表明，美國(guó)在禁止發(fā)展中央銀行數(shù)字貨幣的同時(shí)，將穩(wěn)定幣與加密資產(chǎn)發(fā)展上升為國(guó)家戰(zhàn)略，加密貨幣的監(jiān)管政策也回歸到了“支持創(chuàng)新發(fā)展”的主線。美國(guó)作為全球加密貨幣市場(chǎng)規(guī)模最大、最具影響的國(guó)家，其政策方向的轉(zhuǎn)變無(wú)疑也會(huì)帶動(dòng)全球其他國(guó)家的政策調(diào)整。目前，歐盟、英國(guó)、日本、新加坡、阿聯(lián)酋等國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)制定或正在制定穩(wěn)定幣和加密貨幣的監(jiān)管政策，基本思路都是在明確監(jiān)管要求的基礎(chǔ)上支持創(chuàng)新發(fā)展。在這樣的背景下，建議中國(guó)高度關(guān)注并進(jìn)行全面的評(píng)估。

　　（作者為京東科技集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）