全球經(jīng)濟已經(jīng)展現(xiàn)了非凡的韌性，在過去幾年中度過了一個非常艱難的時期。盡管面臨沖突、大選等多方面的變數(shù)，但全球經(jīng)濟仍然保持在發(fā)展的軌道上。現(xiàn)在最擔(dān)心的是，幾個關(guān)鍵維度可能影響全球經(jīng)濟的增長，例如國家政策的變化，特別是全世界最大的經(jīng)濟體──美國，它的政策可能隨著特朗普第二次當(dāng)選總統(tǒng)而發(fā)生變化。

　　目前全球經(jīng)濟增長略高于3%，考慮到在經(jīng)歷了主要央行同步收緊貨幣政策階段后，仍能取得這樣的成績是非常不錯的。雖然同比有所下降，但是出現(xiàn)了“圣誕樹”效應(yīng)，即快速上升又快速下降，通脹得到了控制。從失業(yè)率，特別是結(jié)構(gòu)性失業(yè)率的變化來看，此前的政策是正確的。通脹和各國央行的決策框架穩(wěn)健性有關(guān)，無論是在戰(zhàn)略性、戰(zhàn)術(shù)性，還是操作性的政策層面。同時，這也與能源價格帶來的沖擊有關(guān)。在俄烏沖突之后曾經(jīng)出現(xiàn)過沖擊，但現(xiàn)在也得到了緩解。這兩個因素必須加以解釋，才能理解當(dāng)前的形勢。當(dāng)然，在討論全球圖景時，我們也必須提醒大家其他方面的問題。

　　首先，我們在審視當(dāng)前全球增長率的時候，必須將其置于歷史框架中考量。去年、今年、明年，全球經(jīng)濟增長率會略高于3%，但從歷史來看這樣的增長率并不是一個很棒的成績。例如回顧疫情之前的20年，全球經(jīng)濟增長率比當(dāng)前增長率至少要高0.6個百分點。中期增長前景一次又一次受到了打擊，第一次是2008年金融危機，第二次是疫情，這使得所有經(jīng)濟體、各類型經(jīng)濟體的潛在中期增長率都在下降。

　　亞洲引領(lǐng)全球經(jīng)濟增長

　　第二，世界的差異性更加突出。發(fā)展中經(jīng)濟體有望保持2%的增長率，2024年和2025年，新興經(jīng)濟體和發(fā)展中經(jīng)濟體的增長率會略高于4%，是發(fā)達經(jīng)濟體增長率的2倍。這是自然的，因為一般來說新興經(jīng)濟體增長率更高。但是在發(fā)達經(jīng)濟體內(nèi)部，美國非常強勁，而歐元區(qū)，包括整個歐盟的表現(xiàn)仍然不佳。在新興市場內(nèi)部，亞洲繼續(xù)引領(lǐng)著全球經(jīng)濟的增長，達到了5%左右的增長率。對亞洲來說，一個非常好的消息是，亞洲不再僅僅靠中國引領(lǐng)增長，盡管中國的增長仍然非常重要。作為第二大經(jīng)濟體，雖然目前及未來都面臨各種各樣的挑戰(zhàn)，中國仍將保持5%左右的增長率，特別是2024年9月底出臺了一系列的刺激政策。達到5%或者非常接近5%的增長率的確存在挑戰(zhàn)，但是中國仍然保持增長。此外，現(xiàn)在印度的增長率達到了7%左右。東盟也大大地受益于中國和美國之間動態(tài)變化帶來的多元化、分散化的發(fā)展。韓國也需要考慮其發(fā)展。亞洲新興經(jīng)濟體的增長變得更加強勁和穩(wěn)定。

　　第三，需要提醒大家的是，這樣的增長率存在向下的風(fēng)險和趨勢。一些下行風(fēng)險可能會隨著特朗普政府的第二個任期開始成為現(xiàn)實。因為他們會以美國優(yōu)先，無論是從他們的國內(nèi)政策還是貿(mào)易政策來說，都可能使得其他所有經(jīng)濟體受到影響。我們也在密切關(guān)注新一任政府的外交政策，特別是對華政策、俄烏沖突政策、中東政策，以及這些政策對于新興經(jīng)濟體和發(fā)展中國家有什么樣的影響。發(fā)展中國家和新興經(jīng)濟體可能要面對強美元的壓力，而且減息的速度可能比美國慢。除了未來可能面臨的關(guān)稅風(fēng)險之外，還存在上述的額外風(fēng)險。這將使得最脆弱、最容易受影響的經(jīng)濟體面臨更大的風(fēng)險。

　　金融市場波動風(fēng)險升溫

　　金融市場將保持波動，且波動可能會上升，因此或出現(xiàn)一些艱難時刻。我們不僅要關(guān)注挑戰(zhàn)，也要看到機會。對于決策部門，有兩個建議：首先，一定要未雨綢繆，及時對變化做出調(diào)整，在各國層面靈活應(yīng)變。而且要進一步增進區(qū)域性的合作以及多邊合作，甚至區(qū)域外的多邊合作。特別是對于私營部門和金融部門而言，雖然金融部門擅長管理風(fēng)險，但是我們必須要做更多的備選計劃、應(yīng)急計劃，一旦某些風(fēng)險發(fā)生，我們要有應(yīng)對之策。

　　與此同時，我們也要尋找更新的機會，讓金融市場、金融機構(gòu)幫助實現(xiàn)這些機會，令到金融部門成為解決方案的一部分，以應(yīng)對上述各種因素疊加的挑戰(zhàn)，這也是金融部門能夠做出的重要貢獻。

　?。ū疚挠蓢H金融論壇（IFF）副主席、渣打銀行集團董事長韋浩思就“全球經(jīng)濟展望與可持續(xù)發(fā)展”為國際金融論壇（IFF）第21屆全球年會“構(gòu)建全球碳定價框架”午餐會演講改寫而成，并授權(quán)本專欄發(fā)布。）

　?。╳ww.iff.org.cn）